逆风冲击IPO，广东第二大民营医院集团“国丹健

4月6日，在广东拥有5家医院的国丹健康医疗再次向港交所递交IPO招股书。据弗若斯特沙利文报告显示，国丹健康是广东第二大规模的民营医院集团，近3年营业收入稳定在2亿元人民币，毛利率近40%。疫情期民营医疗遭遇“至暗时刻”，上市公司效益下降，整体资本市场偏保守，IPO是获得大量现金流的出路，但在疫情下仍是个未知数。

来源：诊锁界综合整理

广东第二大民营医院集团

疫情期逆风再次冲击IPO

4月6日，广东省第二大民营医院集团国丹健康医疗控股有限公司(下称：国丹健康)再次向港交所递交IPO招股书，准备第二次冲击港交所。此前在2019年9月，国丹健康曾申请上市，其后一直没有音讯，直到4月6日公司再次更新IPO信息。

根据弗若斯特沙利文报告，在广东民营医院中，2018年国丹健康旗下医院就诊总人次排名第七，约占市场份额1.5%；按拥有民营综合医院数量计，国丹健康医疗为广东省第二大的营利性民营综合医院集团。

国丹健康旗下有11家附属公司，在广东经营着一个由五家民营医院组成的网络，包括位于深圳的4家综合医院：仁康医院、罗岗医院，雪象医院、健安医院、位于中山1家中医院——国丹中医院，共计拥有389个登记床位和368个运营床位。此外还有一家医生集团“光华医生”、一家医疗器械公司“洲济医疗”。

根据招股书披露，在上市前的股权架构中，国丹健康医疗的控股股东是来自福建莆田的李金圆、李爱金共同持有74.17%的股份。

图片来源：公司招股书

2004年，公司CEO李金圆通过信托安排下取得的资金对仁康医院及罗岗医院进行收购，并逐渐发展至如今规模。在进行收购前，李金圆已在一家医疗公司有6年运营经验。据公开信息显示，公司CEO李金圆为福建莆田人，公司所经营的大部分医院也在媒体所整理的莆田系名单之列。

据不完全统计，由李金圆夫妇共同控股的企业超过24家，主要集中在养生地产、医药大健康、金融投资领域，其中位于深圳福田CBD的医美机构希思医疗美容医院于2017年挂牌新三板。

与大部分莆田系医院专注于少数专科不同，国丹健康医疗所经营医院均为综合医院，旗下包括产科、妇科、儿科、内科、普通外科、口腔科、体检科、五官科及中医科等多种临床科室，主要专注于治疗常见疾病、多发病及慢性病，一般为当地社区居民提供医疗服务。

从收入结构来看，国丹健康收益细分为三部分：门诊服务、住院服务、药品销售，2019年门诊服务收入占总收入的54.5%，药品收入为23%。从近三年趋势来看，在医保改革的背景下，国丹健康旗下医院的住院医疗服务收紧，门诊医疗服务增加，门诊服务的收入占比也在逐年增加。

据招股书显示，截至2019年12月31日止三个年度，公司分别录得收益约人民币2.02亿元、人民币2.14亿元及人民币2.15亿元；毛利率表现稳定，分别为38.9%、37.8%以及38.9%。

图片来源：公司招股书