哔哩哔哩拟香港上市：机构看好B站优质的用户资源 超86%月活用户年龄在35以下

　　央广网北京3月18日消息（记者 牛谷月）哔哩哔哩（以下简称“B站”，Nasdaq：BILI）港股二次上市再进一程。

　　3月17日，B站发布香港二次上市招股书，而这距离其2018年在美国纳斯达克挂牌上市还不到3年时间。尽管近3年间，B站股价累计增长达885%，一度受到资本的追捧，但其业绩却连年亏损。

　　B站选择在此时回港二次上市，意欲何为？值得注意的是，近两年，中概股“回港”逐渐形成一阵浪潮。IPG中国首席经济学家柏文喜表示，B站等中概股回港二次上市，一方面可以提升股票本身的流动性，另一方面也是为了对冲美股市场的不确定风险，实现“备份”和风险分散。

　　纳斯达克上市三周年 B站回港二次上市

　　创立于2009年6月的B站，原名Mikufuns，后来由其创始人改名为哔哩哔哩。B站在其文件中宣称，B站是“中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频社区”。

　　2018年3月28日，哔哩哔哩在美国纳斯达克上市。近3年后，B站启动二次上市。2021年3月17日，B站公布了其全球发售的股份在香港联合交易所有限公司（下称“香港联交所”）主板上市的计划，股份代号为9626。招股书显示，B站本次将发行2500万股Z类普通股，集资最多247亿港元，其香港公开发售的发行价将不超过每股988.00港元，或每股Z类普通股127.20美元(相当于每股美国存托股127.20美元)，股份将以每手20股股份为单位进行交易。以招股价上限为988港元、每手20股计算，“打新”入场费为19959港元。

　　据B站发布的聆讯后资料集，此次B站于港股二次上市，由4家外资大行联手保荐，分别是摩根士丹利、高盛、J.P.摩根以及瑞银。

　　B站表示，拟将全球发售募集资金净额用于优质内容投入、自主技术的开发与创新、销售及营销，以及一般公司用途及运营资金需要，从而支持社区健康、高质量的增长。互联网、游戏产业时评人张书乐表示，进一步的融资，让B站能得到更强的投入能力，能快速完成内容方面的孵化，达成真正的“去纯粹游戏营收化”的转型。

　　根据哔哩哔哩向港交所递交的上市申请，B站将按照“第二上市”和“同股不同权”规则上市。这将令公司董事长兼CEO陈睿、创始人徐逸继续把控对公司的投票权。

　　“一路亏损一路涨” B站受资本市场青睐

　　事实上，在从一个以ACG（动画、漫画、游戏）内容为主的小众视频网站到如今面向大众的文化社区和视频平台的转变中，B站一直颇受资本市场的青睐。

　　天眼查数据显示，2015年至今，B站共完成了9次融资，出资人阵营中不乏启明创投、IDG资本、君联资本、H capital等明星投资方的身影。腾讯、阿里和索尼也在B站上市后，对其进行了数亿美元的战略融资。

　　B站在进入二级市场后的表现也非常“亮眼”。数据显示，2018年在纳斯达克上市之初，B站的市值为32亿美元，美东时间2021年3月17日，B站在美股市场以111.35美元的股价收盘，总市值超392亿美元，市值上涨十余倍。

　　然而，业绩方面，B站的亏损却是“与日俱增”。招股书显示，2018-2020年，B站亏损分别为5.65亿、13.03亿和30.54亿人民币。“一路亏损一路涨”，资本市场到底为何如此“看好”B站？

　　安惠投资研究部总经理胡周杰认为，对于处于发展时期的互联网企业，不能简单只把利润、营收规模等当成唯一指标来评价，资本市场更看重其发展趋势，比如企业发展的状态和规模是否为良性、用户粘性、用户增速等指标。他认为，B站的用户群发展增速快，用户群体年轻化，更具流量、消费潜力和市场价值。

　　据B站发布的聆讯后资料集，截至2020年底，B站月均活跃用户2.02亿，同比增长55%，日均活跃用户5400万，同比增长42%。据艾瑞咨询报告，2020年，B站月均活跃用户中35岁及以下用户占比超86%，用户年龄低于其他中国主要视频平台。预计到2025年，中国视频用户将超过11.8亿人，随之创造的市场收入将超过1.8万亿元。B站董事长兼CEO陈睿曾表示，他将继续关注B站用户的增长，目标是在2023年内将月均活跃用户做到4亿。

　　“机构看好B站优质的用户资源，”武汉大学客座研究员唐大杰表示，“在B站的活跃用户中，75%的用户年龄低于24岁，这些中国第二代互联网用户，伴随着B站成长，一部分已经进入大学和迈向社会，成为社会主流意见群体。这也是市场看好b站的原因之一。”