监管组合拳抑制信托资金流向地产 7月募资规模

7月份，受监管政策等因素影响，此前过快增长的房地产信托遭遇“急刹车”，集合市场遇冷，成立规模环比大幅下降。用益信托在线数据显示，在集合信托市场上，7月份房地产信托募资规模仅为485亿元，远远低于6月份的717亿元，环比降幅超过30%。此外，据预计，房地产信托收益率也将进一步下滑。

日前，中共中央政治局会议又释放出坚持房地产市场调控的明确信号，“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。对此，多位信托业内资深人士均对《证券日报》记者回应称，随着监管趋严，引导资金流向实体产业领域，房地产信托规模或将进一步受限，这更需要信托公司在做好房地产信托合规基础上，回归信托本源，加快服务实体经济步伐。

房地产信托规模、收益率双降

房地产信托由于利润高，是很多信托公司的主要收入来源。

对于房地产业务之于信托公司的重要作用，近日全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民在“不动产基金主题论坛”上表示，“信托从不到一万亿元扩展到二十多万亿元规模的时候，背后主要的信托产品是房地产。”

记者依据用益信托数据统计，2019年1月份至6月份，新增房地产信托募资规模超3900亿元，占集合信托成立规模总量的近四成。此外，自去年6月份至今年6月份，房地产信托成立规模已连续13个月稳居集合信托首位。鉴于此，近两个月，银保监会多次采取措施控制房地产信托过快增长。

用益信托在线数据显示，7月份集合信托市场共成立1132款产品，成立规模1068.54亿元，平均收益率为8.09%。其中，房地产信托募资规模为485.25亿元，环比降幅高达32.28%；平均收益率为8.30%，环比下降0.02个百分点。以此来看，7月份房地产信托迎来年内的新拐点，成立规模和收益率双双下降。

下半年，房地产信托收益率有继续下行的趋势。对此，百瑞信托博士后工作站研究员谢运博对《证券日报》记者分析道，“在严监管的背景下，信托公司如果要开展房地产信托业务，必须更加谨慎，只能选择完全符合监管要求的房地产企业的项目，这将使信托公司对优质项目的争夺更加激烈，具有符合要求的项目的房地产企业将具有更强的议价能力，因此预计房地产信托的收益率将下行。”

房地产信托“爆雷”风险隐现

日前，中共中央政治局会议传递出房地产调控的声音，即“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，显示出对房地产业务严监管的趋势。

对此，资深信托业研究员袁吉伟对《证券日报》记者解读称，这进一步明确了短期房地产调控不会放松，实现房地产行业平稳运行。谢运博则表示，“此举是对房地产信托业务监管趋严的‘再确认’，预计短期内对房地产信托业务的从严监管不会有任何边际上的放松。”

监管对房地产信托业务的调控其实在今年5月份就已开启。5月中旬，银保监会发布了《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》。7月初，银保监会对部分房地产信托业务增量过大的信托公司开展约谈警示。

值得注意的是，随着调控的进一步加码，谢运博认为，不排除出现房地产信托项目“爆雷”的可能性。

袁吉伟认为，“从近期调控政策看，更多是制约了房企的融资端，也是更好地将信贷资源配置到实体经济、新兴产业方面。短期看，房地产信托监管会承压，监管要求会比以往严格，需要信托行业在确保房地产信托业务的合规性基础上，加快回归本源，更好地服务实体经济，支持资本市场发展，实现创新转型发展。”