安踏体育(02020)发行可转债募集10亿欧元，投资机

智通财经APP获悉，1月14日，安踏体育(02020)以零息票发行5年期可转换债券，成功募集金额10亿欧元，计划将所得款项用作为偿还现有欧元债务和其他银行贷款、营运资金及其他一般公司用途。

投资者对于此次发行零息票可换股债券反应积极。本次发行可换股债券，使安踏成功以40%的高溢价发行零息CB，而且参考股价只低于历史新高的79.9港元6%，反映投资者对未来安踏股价充满信心。

发行可转债有助于降低利息节省成本。2018年12月7日的收购Amer Sports公告中所披露，安踏注资了15.43亿欧元以获得57.95%合资公司的股权，当中7亿欧元是自有现金支付，余下的8.5亿欧元是透过银行贷款，而8.5亿欧元贷款利率为2.3%，为5年期，即每年利息为1500万欧元。现在可转债是零息票，能省不少现金利息，即使考虑会计上的账面财务费用摊销，利率也比较低。

发行以小的摊薄、低的成本融资，有助公司稳健发展，是重大利好。据知，公司是次发行零息票可换股债券获得投资者积极反应，其实是发出了一个明显的积极信号。安踏成功以40%的高溢价发行零息CB，而且参考股价只低于历史新高的79.9港元6%，反映投资者对未来安踏股价非常有信心，就算股价到了CB的转换价，公司也相当于在现在的股价水平以溢价40%增发，而摊薄只有3%，以增发来说是非常好的条件。

安踏上市至今每年现金流充实稳健。以2018年年报为例，经营现金流入高达44亿人民币，且多年来分红比例高，强劲的数据显示公司还款能力良好。这次以零息票发行5年期可转换债券，成功募集10亿欧元，让公司能以更便宜的融资成本偿还之前收购Amer的债务。