后养殖时代，迎业绩兑现期投资机会

情绪温度计：昨日两市上涨家数3315家，涨跌停比97:5，昨涨停今表现3.56%，炸板率20%。根据各项数据量化出两市情绪温度为85，赚钱效应较好，仓位控制在5成仓左右。

功夫研究院点评：周二的走势基本上和预期的一致，即短线出现反弹，上午资金还有过一丝犹豫，但砸盘力量不足，因此下午的做多情绪较好。但是量能又不够了，之前有过几天短暂的放量，调整了几天后量能变的较差。周三市场可能延续反弹，但力度可能不会太强，所以周二周三不适合追涨，即便要参与交易也要等再次的调整。

（一）农业：后养殖时代，迎业绩兑现期投资机会（海通证券）

猪

上市养猪企业均在逆势扩张养殖规模；尤其是今年三季度以来，种猪供应紧张，上市公司放宽了留种标准，多数上市养猪企业实现了母猪资产的触底回升。生猪供应恢复到正常水平仍面临不少困难和挑战，我们预计未来生猪存栏或将缓慢震荡回升；猪肉进口量难以弥补猪肉供给缺口。2020 年上半年生猪均价有望超过 30 元/公斤，全年保持在较高位。2020 年，行业将进入到利润兑现的阶段，头部企业将表现出更大的盈利弹性和更高的成长性。 出栏规模快速增长的新希望和经营稳健的温氏股份。

鸡

在猪肉短缺、猪价高企的预期之下，我们认为禽产业链将显著受益替代性的需求提升。 由于 2018-2019 年整个禽养殖产业链持续享受高额利润，扩产动力极强，再加上部分生猪养殖户被迫关停猪场转为养鸡，使得无论是白羽鸡还是黄羽鸡产能都出现大幅提升。2020 年鸡价运行趋势将主要受到消费的驱动，预计全年均价持平或高于 2019 年，圣农发展、仙坛股份，黄羽鸡标的立华股份、温氏股份。

饲料

猪料产销量是生猪存栏量与猪价共同作用的结果，此猪价变动传导至饲料需求一般具有一段滞后期。2020 年猪料销量有望触底回升，禽料销量也有望维持15-20%左右的相对较高增速。

非瘟疫情或导致饲料行业重新洗牌，大量传统猪料企业退出市场，行业集中度有望加速提升，具备全方位竞争优势饲料企业或将脱颖而出。若以未来我国饲料 CR3 目标 30%衡量，对于龙头企业而言仍然有 2000 万吨以上的增长空间。未来三年，海大集团在中国饲料行业中的市占率将会加速提升，成长确定性高，中长期公司饲料市占率如果达到 15%，则仍然具有 2000 万吨的增长空间，为公司市值长远提升提供坚实基础。

疫苗

2020 年猪用疫苗市场有望实现较大幅度的恢复性增长，生物股份、中牧股份等头部企业将显著受益。

（二）高德红外：多个高端装备国内唯一供应商，“十三五”收官年公司将迎来爆发（浙商证券）

再获重要军品订单，开拓新型号新军种领域

根据公告，公司两份合同订货均为军品红外热像仪。合同金额占公司2018年营收比分别为12.35%、1.51%，将对公司未来营业收入和利润总额产生积极影响。这可以看出，公司在积极拓展新型号和新军种领域的市场，也侧面说明军工景气度持续回暖。

“十三五”收官之年，公司业绩有望持续高增长

2020年为“十三五”最后一年，部分拖延的军品订单有望落地。公司承担了我军多个重点型号高端装备类系统产品的研制工作并为国内唯一供应商，2018年底至今公告军品订单合同金额高达7.53亿元，创历史新高。2019年公司多个产品开始大批量交付，同时也有部分产品陆续定型并实现首批订货，未来将逐步上量。2020年是“十三五”收官年，前期拖延的军品订单有望集中性交付，公司业绩将持续高增长。

前途无量

我们看好公司的长期投资价值，公司作为红外行业国内的龙头企业，同时也是我国唯一拥有武器系统总体资质的民营军工集团，具有不可复制的竞争优势和极深的护城河。公司当前正处于业绩拐点期，随着公司军品型号放量交付和民品市场的大力拓展，未来公司业绩有望持续高速增长。